交银海外：降理思汽车-W打算价至93.6港元 评级降至“中性”

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　　交银海外发布研报称，下崇尚思汽车-W（02015）评级至“中性”，打算价下调22%，由102.34港元降至93.6港元，对应2025年1.1倍市销率。

　　该行下调2025年销量量度7.5%至55.8万辆，主要反馈该行对L系和纯电新车型销量的担忧。当今市集赐与理思的估值约为1.1至1.3倍2025年市销率，天然较小鹏汽车-W（09868）的2倍为低，但该行合计，唯有本年的L系改款和纯电新车销量超预期情况下市集才会对理思重估。

　　发扬指，第四季度汽车毛利率低于预期，利息收入孝顺下净利润相宜预期。理思开辟第一季度销量8.8万至9.3万辆，测算3月销量为3.2万至3.7万辆，反馈3月降价有用刺激销量回暖。但从平均售价来看，第一季按季握续下滑至约25万元东谈主民币，低于预期。

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