作家：信瀚

开首：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）

还得是老贾。

时隔91天，又入账3个亿

近日，当他的微博布告法拉第畴昔（FF）再获4100万好意思元（约合3亿东谈主民币）融资时，公论场再次分歧。

有东谈主冷笑：“贾总不要造车，转业卖课，作念‘融资导师’满盈比造车赚得多”、“PPT造车还能割韭菜？”也有东谈主惊叹：“他凭什么总能拿到钱？”指摘区那是一个吵杂。

更多东谈主则困惑，为什么这个包袱20亿好意思元债务，被贴上“老赖”“PPT造车始祖”标签的男东谈主，总能从本钱口袋里掏出真金白银？

从乐视坍塌到FF两世为人，贾跃亭的“造车梦”已灭亡十年。这十年间，他资格了股价跌破1好意思元退市红线、个东谈主收歇重组、量产车仅录用15辆的至暗时刻，却也演出了七个月融资超1亿好意思元的绝地反击，且每次融间隔越来越短，金额却翼振云霄。

这让东谈主思起，蔚来李斌曾被捉弄“最会融资的车企CEO”，但贾跃亭用本体活动评释：在本钱游戏里，他才是信得过的顶级玩家。

01

为什么还有东谈主确信贾跃亭？

贾跃亭的“不可替代性”。

当老贾带着他的法拉第畴昔（FF）第七次布告融资得手时，商场响应真实成了条目反射般的分歧，有东谈主叱咤“骗子又来圈钱”，有东谈主齰舌“这才是信得过的融资导师”。

但抛开方式，谜底约略比咱们思象的更苛虐，那等于贾跃亭的“不可替代性”碰劲来自他的“错误”，这看似很矛盾，却精确踩中了本钱商场的东谈主性短处。

为什么有东谈主敢信一个屡次跳票的“老赖”？说白了，他不是靠“完好东谈主设”赢取信任，而是用“过失价值”制造稀缺。当其他车企还在为融资防不胜防时，他却把“失信者”的身份玩成了另类筹码。毕竟，放眼全球真实找不到第二个能同期在中好意思商场讲出“双城故事”的造车东谈主。

这一定位，真实是为老贾量身定制。

好意思国电动车商场渗入率于今不足7%，2万至5万好意思元的公共商场更是特斯拉、Rivian齐未啃下的硬骨头。贾跃亭一边高举“工夫下放”大旗，声称要把售价30万好意思元的FF91工夫压缩到平价车型FX上，一边用“中国供应链成本上风”撩拨中东和亚洲本钱的错愕。

这些金主，既思分特斯拉的蛋糕，又怕被马斯克“割韭菜”，而贾跃亭的“夹缝政策”恰好提供了替代的可能性。

更绝的是，他深谙本钱对“硬科技标签”的饥渴，把FF91上尚未进修的端到端自动驾驶工夫，包装成AI翻新的火种，硬生生在PPT上画出一个“工夫乌托邦”。

这些看似完好的政策拼图，却又建造在贾跃亭个东谈主IP的“资产”之上。

当别的雇主躲在幕后时，他凌晨三点直播工场加班、在抖音卖繁衍品、以致把“还债归国”写成公开信小作文。这种近乎自虐的“饰演式创业”，反而让部分本钱产生了诡异的心思投射。要是连这个“周身错误”的东谈主齐能翻身，投资的逾额讲演将不仅是财富，更是参与救赎的精神快感。

纪念东谈主性，更本质的是，贾跃亭的IP早已超越FF自己。

这个被贴上“老赖”标签的男东谈主越是回击，越会让他们合计，即便造车失败，贾跃亭的IP价值，仍可能通过公论流量、跨境资源以致“还债归国”的终极叙事来二次变现。

说到底，确信贾跃亭的东谈主，从来信的齐不是车。他们押注的，是一个“交易赌徒”对东谈主性短处的极致诈欺。

02

押注FX 车型，拆西补东

要是说融资才略是贾跃亭的“排场”，那么FX车型等于他的“里子”。

尽管融资获利亮眼，但FF的生计危境并未破除。贾跃亭的法拉第畴昔（FF）看似手抓1亿好意思元融资，但在造车行业的“烧钱黑洞”眼前不外是杯水救薪，以致还不够支付FF往时半年的运营耗损。

FF 91 2.0每辆车的坐蓐成本高达30万好意思元，而约束2025年3月累计录用还不足20辆，以致不足新势力品牌单周销量的零头。这意味着单是保管现存产线运转，每月就需要并吞至少1000万好意思元，更别提FX车型研发测试所需的黑洞级参预。

更致命的是，FX车型的量产倒计时已不足200天，但4100万好意思元融资中60%需优先偿还供应商欠款，剩余资金连完成ADAS系统极点天气测试齐掣襟露肘。

贾跃亭个东谈主包袱的20亿好意思元债务，如团结颗定时炸弹，而FF自身也像一台失控的碎钞机，2024年前三季度净耗损2.35亿好意思元，平均每月烧掉2600万好意思元。也等于说，即便最新融资到账，也只够相沿到2025年三季度。

更讥笑的是，FF的“录用传闻”早已沦为玄色幽默。毕竟FF的汉福德工场于今产能爬坡失败，此前录用的车辆中，出奇半数被曝存在软件故障。

比拟之下，FX车型的2025年底量产首肯，更像一场豪赌。

特斯拉Cyber Cab已官宣3万好意思元成本价和2026年量产谋略，FF却要用2万-5万好意思元订价的FX对抗这个大而无当，而它所谓的“工夫底牌”竟是尚未考据的“FF91工夫下放”。只可说，留给FX的时候未几了

这种“拆西补东”的游戏，在贾跃亭20亿好意思元个东谈主债务和乐视5.3亿元新复原履行债务的暗影下愈发乖张。

债权东谈主不错容忍拖延，但毫不会领受FF一霎猝死导致债务清零，于是贾跃亭不得不依赖“挤牙膏式融资”，用最小剂量保管公司运转，以致不吝让关系方FF Global Partners参与投资，一切只为恭候阿谁海北天南的“量产古迹”。

当贾跃亭用中东基金的钱给职工发工资时，乐视的借主们仍在法院门口列队。本年2月，北京四中院复原履行贾跃亭及乐视系5.3亿元债务，而这仅仅其147亿元债务冰山的一角。

彼时，贾跃亭手中唯独的底牌，约略只剩那句说了近8年的“下周归国”。

03

贾跃亭为何从不认输？

这种近乎过甚的对持，领先源于20亿好意思元债务的物化倒逼。

从山西县城起步到创立乐视网，他通过屡次“豪赌”兑现阶级向上。随后在视频网站竞争中作死马医购买版权，以致隔断优酷、土豆的合并旅途，遴荐独处膨胀。这种“赌性”不仅成为其交易标签，也内化为一种生计逻辑。

约束当今，贾跃亭在国内的债权东谈主名单里，挤满了金融机构和散户投资者。他比谁齐明晰，唯独FF得手量产并盈利，才气通过股权升值偿还债务、破除限高令、重启东谈主生。正如他我方所说：“我不是骗子，仅仅把政策思得太超前，节律错得太离谱”。

这种执念，使其在濒临债务危境时，催生了造车史上最激进的赌局。于是乎，咱们看到一个诡异的轮回：贾跃亭越是被骂“骗子”，越要拚命融资续命，融资次数越多，债权东谈主越不敢让他倒下。真可谓：活水的金主，铁打的贾跃亭。

这种“债务勒诈”在隔断恒大200亿东谈主民币收购淡薄时达到激越。他宁可让FF堕入资金链断裂危境，也要苦守约束权，只因失去FF意味着透彻丧失“翻身筹码”。

因此，他的所有这个词活动，齐围绕一个核神思议张开：还债、归国、翻身。他在屡次反复强调，要是有天梦思兑现，最思作念的是尽快归国。但是，当贾跃亭把还债期适度在两年时，这场赌局的倒计时一经启动，要么FX车型成为爆款，要么他果然会成为“最执着的骗子”。

在这场陆续十年的本钱长跑中，贾跃亭的“不认输”早已超越交易逻辑，当债务成为能源、当失信成为筹码、当但愿比本质更值钱，他还有什么可值得期待的呢？

约略最苛虐的真相是，贾跃亭越拚命评释“我要归国”，本钱商场越需要他恒久留在好意思国。

债权东谈主不敢让FF死，投资者也不肯FF死，而贾跃亭我方更弗成让FF死，因为一朝他果然踏上归程，就果然失去“造车梦”这面盾牌了。

只须贾跃亭还在镜头前饰演“立志”，就总有东谈主确信下一个“下周归国”不是谰言。