开头：华尔街见闻  李笑寅

　　德银觉得，面前好意思元尚未超公允价值走强，且对关税策略敏锐的标普500指数捏续盘整、市集对欧央行中性利率的隐含订价也未权贵下行，意味着市集对特朗普奏凯的订价还很有限。

　　由于特朗普胜选概率升温，“特朗普走动”似乎正在卷土重来。

　　有关词，周五，德银首席外汇策略师George Saravelos却指出，“天然市集论调发生了很大变化，但订价要严慎的多”。

　　按照Saravelos的说法，特朗普订价不错界说为基于“激进的关税策略+大领域国内财政刺激”状态的订价。十足订价特朗普胜选，表面前外汇市集等于好意思元超出利差的风险溢价，即好意思元超公允价值走强。

　　以欧元/好意思元为例，Saravelos觉得，莫得来自数据和事件的任何驱动，欧元/好意思元自上周以来的捏续下落只可归因于选情变化，即特朗普胜选概率的升温。

　　有关词，面前好意思元和泰西利差的走势基本一致。历史数据显现，在2018年特朗普任期内，好意思元汇率比泰西利差逾越了约10%。

　　股市方面，也并莫得强有劲的字据阐明注解市集正在大领域转向“特朗普走动”。对关税策略敏锐的标普500指数捏续盘整，致使出现下落趋势。

　　央行利率方面，Saravelos预测，若是履行激进的关税策略，市集对欧央行中性利率的隐含订价可能在1%及以下，反之则可能在2%及以上，若是后果不细目性很大则可能在1.5%独揽，而现时市集订价在1.7%-1.8%之间。

　　因此，Saravelos归来觉得，市集仍是开动对特朗普奏凯的可能性进行订价，但对举座市集的影响还很有限。

背负裁剪：郭明煜